5 月中國新能源汽車銷量44.7萬輛環比增長近5成，美歐市場逐步恢復中。預計22年中國新能源車銷量仍有望實現550萬輛，全球達到1000萬輛，產業鏈將充分受益。

　　摘要：

　　投資建議：5 月長三角地區供應鏈體系恢復促進生產迅速提升，疊加國家和地方政府相繼出臺新能源汽車刺激政策，銷量數據如期好轉?？紤]上海解封時間，預計新能源汽車生產能力將在6 月大幅改善，充分釋放需求潛力。推薦：1)進入加速期的一體化企業：比亞迪；2)盈利反轉電池環節：寧德時代、億緯鋰能、蔚藍鋰芯；3)鈉離子電池的加速產業化應用，標的：振華新材、鼎勝新材；4)供需緊張的隔膜環節：恩捷股份、星源材質；5)行業技術進步且低估值標的：和勝股份、德新交運、貝特瑞、中科電氣。

　　5 月中國新能源車環比增長近5 成，美歐市場仍處逐步恢復中。2022年5 月我國新能源汽車產銷量分別為46.6 萬/44.7 萬輛，環比增長49.5%/49.6%，同比增長113.9%/105.2%。2022 年1-5 月我國新能源汽車產銷量分別為207.1 萬/200.3 萬輛，同比增長114.2%/111.2%。滲透率方面，我國新能源汽車/乘用車5 月單月達24.0%/26.3%；2022 年1-5 月達24.1%/24.3%，相較去年同期的8.6%/10.5%大幅提升。海外市場受半導體和線束等短缺問題影響，歐洲5 月8 國新能源整體銷量約15.2萬輛環比增長，單月新能源銷量德國5.2 萬輛領銜歐洲，滲透率挪威達88.6%排名第一；美國新能源乘用車銷量達到8.5 萬輛，環比下降1.6%，同比增長46.7%，滲透率為7.6%，創歷史新高，較上月提升0.7 個pct。

　　全球動力電池裝機繼續高增，國內動力市場鐵鋰裝機仍占主導。SNE數據顯示4 月全球動力電池裝機量27.1GWh，同比增長52.3%。1-4 月裝機量122.9GWh，同比增長83.4%；其中中國企業前十占比過半，寧德時代累計裝機量41.5GWh 占比達33.7%。國內方面，5 月我國動力電池裝機量18.6GWh，環比增長39.9%，同比增長90.3%。磷酸鐵鋰占比55.1%；1-5 月累計裝機量83.1GWh，磷酸鐵鋰占比58.9%，同比大幅提升17.6 個pct.國內企業裝機量方面，5 月寧德時代裝機量達到8.51GWh，市占率為45.9%，比亞迪、中創新航占比22.0%、8.8%，列二、三名。

　　2022 年國內銷量仍有望實現550 萬輛，全球達到1000 萬輛。2022 年疫情沖擊、補貼退坡和資源價格上漲等成本壓力不可避免對新能源車市場形成一定沖擊，考慮到疫情后汽車供應環節成本及供應的逐步改善，并且在1)新能源車需求價格相對剛性；2)高油價下電動車性價比提升；3)傳統車企和新勢力重磅車型的陸續推出的有力刺激下，全球新能源汽車市場仍然有望保持較大程度增長。

　　風險提示：補貼退坡影響銷量，經濟復蘇不及預期